LG이노텍 - 애플 보고 가자

애플 비전 프로를 보았을 때, 여러 곳에서 관련 종목 찾기를 해주었다.

당연 많은 기업이 소개되었고, 전통의 LG이노텍을 빼놓을 수 없었다.

LG이노텍 - 네이버 증권

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한양증권 LG이노텍 리포트(2023.6.13)

> 하반기 그 자체

한양증권_LG이노텍.pdf

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투자의견 : 매수, 목표가 : 390,000원

하반기 아이폰 15 시리즈를 주목하자 신규 아이폰 15 시리즈의 기대감으로 올해 1분기 기대했던 아이폰 14의 이연수요가 발생하지 않았다.  실망감은 고스란히 주가에 반영되었다. 하지만 이제 그 실망감을 기대감으로 바뀌는 순간이 찾아왔다. 올해 9월 신규 모델의 출시 예정으로 실적은 상반기 저점을 형성하고 하반기 반등을 전망한다. 작년 하반기 폭스콘 생산 차질에 따른 올 1분기 14 모델 이연수요를 기대했지만, 신규 모델의 스펙 상향 기대감으로 이연수요는 발생하지 않았다. 이는 신규 모델의 대기 수요를 증가시켰으며, 판매 호조였던 12시리즈의 교체수요까지 맞물려 기대감이 높은 상황이다. Pro 시리즈에서의 폴디드줌 적용, 액추에이터 내재화 및 일반 모델에 48M 화소 카메라를 적용하여 ASP 상승도 이루어질 것이다. 글로벌 경기 둔화에도 북미 고객사가 본격적으로 인도 시장을 공략하는 등 Q는 견조할 것으로 판단한다. P의 상승세와 Q의 견조함으로 동사 실적 역시 2분기에 저점을 찍고 하반기 반등을 기대한다. FC-BGA 진출 선언 및 자율주행 확대의 수혜 기판 사업부 역시 북미 고객사 신모델의 영향을 받을 것으로 전망된다. 기판소재 경우 모듈 사업부보다 한 달 이상 먼저 양산이 진행된다.  신모델 9월 출시를 감안했을 때 카메라 모듈은 7월 시 양산될 것으로 추정되며 기판소재의 경우 6월 양산될 것으로 전망한다.  FC-BGA 사업 진출도 공식화하였다. 반도체 업황 둔화 및 연구 개발로 인해 ‘24년 상반기부터 본격 양산할 것으로 전망되지만 현재 예상보다 빠른 진행을 보이고 있다. 전장 부품 사업은 자율주행 확대로 중장기적인 성장을기대한다.  동사는 센싱 및 통신에서 자율주행의 Total Solution을 제공하고 있어 자율주행 시장 성장에 따른 수혜를 기대한다.  기판 사업부와 전장 사업부 모두 광학솔루션 사업부 성장과 궤를 같이 할 것으로 전망된다. 투자의견 ‘매수’ 및 목표가 390,000원 제시 동사에 대해 투자의견 매수 및 목표가 390,000원을 제시한다. 목표주가는 ‘17년에서 ‘22년 평균 EV/EBITDA인 5.1배를 적용하여 산정하였다.  하반기 신규 모델의 스펙 상향 및 대기수요에 따른 P와 Q의 동반 상승,  WWDC23에서 발표한 MR 신제품 ‘비전프로’ 출시에 따른 카메라 모듈 수요 증가, FC-BGA의 미래 성장 동력 그리고 자율주행의 확대 등 성장 모멘텀은 충분히 갖추어졌다. 아이폰의 중국 및 인도 시장 확대도 긍정적이다. 올해 상반기 저점을 형성하고 하반기부터 본격적인 실적 반등을 기대한다

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원체 인기있는 종목이라 따로 언급이 필요하겠냐마는,

애플하면 LG이노텍의 움직임이 더욱 중요한 시기가 아닐까 싶다. 나아가 앞으로 애플카 뉴스에 더욱 귀를 기울여야겠다.

전장에서 LG전자가 승부를 본다 했듯이, 지금 주가에서 만족 못 할 LG이노텍이라면 역시 전장에서 실적을 계속 지켜봐야 할 터이다.

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비전 프로로 이어지는 어찌보면 메타버스, 카메라야 원래 잘하던 부분이니 꾸준히 잘하면 되겠다 싶은 생각.

지금의 자리는 중요하다.

그나저나, 나도 핸드폰을 새로 바꿔야할까.

# 매수 추천 및 매도 권유 아님